供給出現(xiàn)擾動，通脹不斷上升，債務(wù)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，不確定性持續(xù)不退——當(dāng)前各國正面臨著上述因素的困擾，全球經(jīng)濟(jì)增長有所放緩。

新冠疫情已經(jīng)進(jìn)入第三年，全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇面臨多重挑戰(zhàn)。由于奧密克戎變異毒株迅速傳播，許多國家重新采取措施限制人員流動，勞動力供給短缺現(xiàn)象加劇。供給擾動仍在拖累經(jīng)濟(jì)活動，并導(dǎo)致通脹上升——其在強(qiáng)勁需求和食品、能源價格高企之外，給通脹帶來了更多壓力。此外，創(chuàng)紀(jì)錄的債務(wù)和不斷上升的通脹 限制了許多國家應(yīng)對更多擾動的能力。

但各種挑戰(zhàn)的持續(xù)時間可能不同。相比德爾塔毒株，新的奧密克戎毒株的感染癥狀相對較輕，預(yù)計感染病例激增的情況將較快緩解。因此，IMF最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計，盡管奧密克戎毒株將對2022年第一季度的經(jīng)濟(jì)活動造成拖累，但其影響將從第二季度開始消退。

其他挑戰(zhàn)和關(guān)鍵政策則將對經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生更大的影響。我們預(yù)測全球經(jīng)濟(jì)今年將增長4.4%，比之前的預(yù)測值低0.5個百分點，主要是因為美國和中國增長預(yù)測值被下調(diào)。美國增速預(yù)測的下調(diào)原因包括：國會通過“重建美好未來”法案一攬子財政措施的可能性下降，當(dāng)局更早退出非常規(guī)寬松貨幣政策，以及經(jīng)濟(jì)面臨持續(xù)的供給擾動。中國的增長預(yù)測之所以下調(diào)，是因為房地產(chǎn)部門持續(xù)收縮，且私人消費的復(fù)蘇弱于預(yù)期。供給擾動也導(dǎo)致其他國家（如德國）的增長預(yù)測被下調(diào)。我們預(yù)計2023年全球經(jīng)濟(jì)增速將放緩至3.8%。這比2021年10月《世界經(jīng)濟(jì)展望》的預(yù)測值高出0.2個百分點，主要原因是在當(dāng)前抑制增長的各種因素消散之后，經(jīng)濟(jì)增速將會回升。

我們上調(diào)了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以及新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的2022年通脹預(yù)測值，預(yù)計較大的價格壓力將持續(xù)更長時間。我們假設(shè)供需失衡將在2022年緩解，這是因為有關(guān)行業(yè)預(yù)計供給將改善，而需求將逐漸從商品消費轉(zhuǎn)向服務(wù)消費，且當(dāng)局將退出非常規(guī)的政策支持。此外，期貨市場顯示，2022年能源和食品價格的上漲速度將放慢。假設(shè)通脹預(yù)期繼續(xù)得到錨定，預(yù)計通脹將在2023年消退。

即使經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，各國前景分化的問題仍將持續(xù)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)出預(yù)計將在今年恢復(fù)至疫情前的趨勢水平，但部分新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將在中期遭受巨大的產(chǎn)出損失。估計2021年的極度貧困人口比疫情前趨勢水平增加約7000萬人，這將使減貧成果倒退若干年。

經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測存在很大不確定性，風(fēng)險總體偏向下行。如果出現(xiàn)更危險的毒株，危機(jī)可能持續(xù)更長時間。中國的“零病例”抗疫策略可能加劇全球供給擾動，并且，如果中國房地產(chǎn)部門的財務(wù)壓力擴(kuò)散至更多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，則將產(chǎn)生廣泛的影響。如果美國通脹上漲超預(yù)期，美聯(lián)儲可能會大幅收緊銀根，全球融資環(huán)境可能急劇收緊。地緣政治緊張和社會動蕩也給經(jīng)濟(jì)前景帶來風(fēng)險。

全球努力

為了應(yīng)對世界經(jīng)濟(jì)面臨的眾多嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我們必須戰(zhàn)勝新冠疫情。為此，全球需要共同努力，確保各地民眾能廣泛接種疫苗、開展病毒檢測并獲得治療方法——包括最新開發(fā)的抗病毒藥物。到目前為止，低收入國家只有4%的人口完全接種了疫苗，而高收入國家的這一比例達(dá)到了70%。除了確保低收入國家能以可預(yù)見的方式獲得疫苗之外，還應(yīng)為其提供援助，幫助它們提高接收疫苗的能力并改善醫(yī)療衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施。各方亟需彌合“獲取新冠工具加速計劃”（ACT）的234億美元融資缺口，并鼓勵技術(shù)轉(zhuǎn)讓，以加快實現(xiàn)重要醫(yī)療物資的多元化生產(chǎn)，這在非洲地區(qū)尤其如此。

在國家層面，政策應(yīng)考慮本國具體國情，包括經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度、潛在通脹壓力和可用政策空間。財政和貨幣政策應(yīng)相互配合，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。鑒于存在很大的不確定性，政策還必須保持靈活，根據(jù)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。

許多經(jīng)濟(jì)體的政策空間已經(jīng)縮小，其他一些經(jīng)濟(jì)體正在經(jīng)歷強(qiáng)勁的復(fù)蘇。在此背景下，預(yù)計大多數(shù)國家的財政赤字今年將收縮。財政政策重心應(yīng)繼續(xù)放在醫(yī)療衛(wèi)生部門上，必要時提供的轉(zhuǎn)移支付應(yīng)有效針對受影響最大的群體。所有措施都應(yīng)在中期財政框架內(nèi)實施，該框架將為確保公共債務(wù)可持續(xù)確立一個可信的路徑。

大多數(shù)國家的貨幣政策正處在緊要關(guān)頭。美國等一些國家出現(xiàn)了廣泛的通脹，同時經(jīng)濟(jì)在強(qiáng)勁復(fù)蘇。在一些新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，高通脹可能變得根深蒂固。這些經(jīng)濟(jì)體應(yīng)退出非常規(guī)貨幣政策支持。一些國家的央行已開始加息，以提前應(yīng)對通脹壓力。關(guān)鍵是要對政策立場收緊進(jìn)行良好的溝通，確保市場有序反應(yīng)。在核心通脹壓力仍然不高、復(fù)蘇進(jìn)展尚不充分的國家，貨幣政策可以保持寬松。

隨著今年更多國家收緊貨幣政策立場，各國需進(jìn)行調(diào)整，適應(yīng)利率上升的全球環(huán)境。擁有大規(guī)模外幣借款和外部融資需求的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體應(yīng)在可行的情況下延長債務(wù)期限并控制幣種錯配，為可能出現(xiàn)的金融市場動蕩做好準(zhǔn)備。匯率彈性可幫助實現(xiàn)所需的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整。在一些情況下，當(dāng)局可能需要采取外匯干預(yù)和臨時性資本流動管理措施，以便為貨幣政策提供空間，使其能夠重點關(guān)注國內(nèi)形勢。

隨著利率的上升，低收入國家（其中60%已經(jīng)處于或很可能陷入債務(wù)困境）將發(fā)現(xiàn)越來越難以償還債務(wù)。需要改進(jìn)二十國集團(tuán)的“債務(wù)處理共同框架”，以更快地實施債務(wù)重組。在債務(wù)重組談判期間，二十國集團(tuán)債權(quán)人和私人債權(quán)人應(yīng)暫緩要求債務(wù)人償還債務(wù)。

新冠疫情已經(jīng)進(jìn)入第三個年頭，與之相關(guān)的全球死亡人數(shù)已經(jīng)增加至550萬人，而相比疫情前的預(yù)測，經(jīng)濟(jì)損失到2024年預(yù)計接近13.8萬億美元。如果沒有科學(xué)界和醫(yī)學(xué)界開展的非凡工作，沒有各國迅速采取的有力應(yīng)對政策，這些數(shù)字還會糟糕得多。

然而，為降低損失并縮小各國復(fù)蘇前景的差距，仍有大量工作有待完成，各國（尤其是發(fā)展中國家）需要采取政策措施，彌補(bǔ)兒童遭受的嚴(yán)重學(xué)業(yè)損失。從全國停校天數(shù)看，平均而言，中等收入和低收入國家比高收入國家要多出93天。氣候方面，為了在2050年之前實現(xiàn)凈零排放的目標(biāo)，需要加大力度推進(jìn)有關(guān)工作，包括建立碳定價機(jī)制，開展綠色基礎(chǔ)設(shè)施投資，提供研究補(bǔ)貼，以及為有關(guān)倡議提供融資，使所有國家都能投資于減緩和適應(yīng)氣候變化的措施。

過去兩年的情況再次證實，這場危機(jī)和當(dāng)前的復(fù)蘇進(jìn)程是前所未有的。政策制定者必須保持警惕，密切關(guān)注各種最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，制定應(yīng)急預(yù)案，并隨時準(zhǔn)備在短時間內(nèi)進(jìn)行政策溝通并開展政策調(diào)整。與此同時，我們應(yīng)開展積極有效的全球合作，確保世界能夠在今年走出疫情。