近日來(lái)人民幣匯率“升升不息”的勢(shì)頭有所平緩，人民幣匯率單邊升值行情并沒(méi)有持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間。3月2日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)較上日調(diào)降337個(gè)基點(diǎn)至6.3351，降幅為1月28日以來(lái)最大。3月3日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)又回升至6.3016元。自3月以來(lái)的6個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)在6.3-6.34區(qū)間來(lái)回震蕩。

更具代表性的在岸、離岸人民幣對(duì)美元也在2月28日雙雙創(chuàng)下近四年半新高后，出現(xiàn)小幅度回調(diào)，多集中在6.31-6.33區(qū)間徘徊。截至3月8日上午10時(shí)許，在岸人民幣對(duì)美元報(bào)6.3126元，離岸人民幣對(duì)美元報(bào)6.3163元。

植信投資研究院高級(jí)研究員常冉認(rèn)為，近期人民幣匯率走強(qiáng)的支撐因素有所強(qiáng)化，具體包括以下因素：較強(qiáng)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面支撐人民幣韌性；出口超預(yù)期帶動(dòng)結(jié)售匯順差增長(zhǎng)，拉動(dòng)人民幣升值；國(guó)際資本持續(xù)凈流入進(jìn)一步提振了人民幣匯率；相對(duì)美國(guó)通脹不斷高企，我國(guó)低通脹支持人民幣匯率偏強(qiáng)；人民幣資產(chǎn)避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化，國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)人民幣的信心增強(qiáng)，驅(qū)動(dòng)匯率升值。

疫情以來(lái)，人民幣憑借其相對(duì)低波動(dòng)、購(gòu)買力穩(wěn)定等“低風(fēng)險(xiǎn)”特點(diǎn)，吸引歐美國(guó)際投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注和加持，近期全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格在地緣政治和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期擾動(dòng)下有所下挫，人民幣資產(chǎn)吸引力進(jìn)一步顯現(xiàn)。2月以來(lái)離岸人民幣匯率呈現(xiàn)微高于岸價(jià)人民幣匯率的走勢(shì)，體現(xiàn)國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣的多頭交易偏強(qiáng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，人民幣更易贏得國(guó)際資本的青睞，國(guó)際資本持續(xù)流入人民幣資產(chǎn)助推人民幣升值。

面對(duì)人民幣升值趨勢(shì)，有人歡喜有人愁。短期人民幣匯率過(guò)快上漲存在正反兩方面影響，對(duì)于吸引跨境資本流入和壓低企業(yè)進(jìn)口成本來(lái)說(shuō)，人民幣升值存在積極影響，人民幣匯率升值會(huì)降低進(jìn)口企業(yè)的采購(gòu)成本，增加盈利。

不過(guò)人民幣升值不利于出口。出口產(chǎn)品成本提高，進(jìn)而影響出口企業(yè)產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也會(huì)存在匯率風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致匯兌損失。尤其對(duì)于服裝加工、紡織、電子器材、家電等出口行業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣升值存在負(fù)面影響。

某國(guó)際貿(mào)易公司財(cái)務(wù)總監(jiān)透露，人民幣升值有效抵御輸入性通脹的同時(shí)，有利于進(jìn)口鐵礦石成本降低，具體體現(xiàn)在進(jìn)口礦石成本核算以及匯兌收益部分；匯率和油價(jià)是影響民航業(yè)利潤(rùn)的兩個(gè)最關(guān)鍵場(chǎng)外因素，對(duì)于匯率來(lái)說(shuō)，民航大量采購(gòu)都是美元計(jì)價(jià)的，包括飛機(jī)、航材、境外機(jī)場(chǎng)燃油和起降費(fèi)，人民幣升值后，這一塊的成本相對(duì)就低了，此外由于航司采購(gòu)形成大量美元負(fù)債，所以匯率的升值也會(huì)體現(xiàn)在賬面收益。

“不過(guò)不管人民幣匯率如何調(diào)整，我們?cè)撨M(jìn)口的貨品依然得進(jìn)口，影響業(yè)務(wù)最大的因素還是疫情?！币患覐氖逻M(jìn)口生鮮業(yè)務(wù)的貨運(yùn)代理公司負(fù)責(zé)人透露。

人民幣堅(jiān)挺的走勢(shì)是否還會(huì)繼續(xù)？在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，短期內(nèi)，人民幣仍將維持強(qiáng)勢(shì)，但中期來(lái)看，隨著全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向加快，中美兩國(guó)貨幣政策分化將顯著加大，可能會(huì)使人民幣面臨貶值壓力。

“下階段，人民幣匯率仍具一定韌性，但不具備持續(xù)升值的條件?！背Ｈ秸J(rèn)為，今年人民幣匯率走勢(shì)將“以我為主”，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)人民幣匯率影響相對(duì)有限，年度走勢(shì)或?qū)⒏泳猓A(yù)計(jì)人民幣匯率在6.2-6.7區(qū)間內(nèi)維持雙向波動(dòng)，彈性較強(qiáng)。

興業(yè)研究宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，短期內(nèi)，人民幣匯率修復(fù)高估的進(jìn)程被避險(xiǎn)情緒打斷。在避險(xiǎn)情緒未退之前，人民幣資產(chǎn)的“避風(fēng)港”屬性將支持匯率繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，人民幣對(duì)美元匯率有望沖擊6.30大關(guān)。然而，這也將導(dǎo)致中美利差進(jìn)一步收窄，從而使得人民幣匯率的中期壓力增加。

值得關(guān)注的是，近期監(jiān)管層多次發(fā)聲稱“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，今年的政府工作報(bào)告中也提及了這一說(shuō)法。2月28日，央行貨幣政策司公開(kāi)提到，2018年以來(lái)，人民幣匯率經(jīng)受住了重大外部沖擊，彈性明顯增強(qiáng)，發(fā)揮了調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器作用，保持了在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

3月7日消息，今年2月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模小幅回落至32138億美元，但連續(xù)第10個(gè)月保持在3.2萬(wàn)億美元之上，外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持了整體平穩(wěn)。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，人民幣作為避險(xiǎn)貨幣的特征進(jìn)一步顯現(xiàn)，人民幣匯率保持穩(wěn)定，有助于外匯供求保持基本平衡。

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，面對(duì)今年匯率市場(chǎng)的高度不確定性，應(yīng)做好匯率套期保值等風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。外匯局此前公開(kāi)表示，去年以來(lái)，外匯局鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供低成本的匯率避險(xiǎn)服務(wù)，對(duì)銀行為中小微企業(yè)所做的外匯衍生產(chǎn)品服務(wù)，指導(dǎo)中國(guó)外匯交易中心減半收取交易手續(xù)費(fèi)。